段永平直言不讳：泡泡玛特日进斗金，却难成“新茅台”

人们常说，每一代人都有属于自己的“茅台”，那么在你心里，那份独特的“茅台”又是什么呢？

近日，有着“中国巴菲特”之称的传奇投资人段永平，再次谈及当下年轻人追捧的“茅台”级品牌——泡泡玛特。在段永平眼中，泡泡玛特能发展到如今的规模，确实相当出色。不过他始终想不通人们为何会对这类产品有需求，倘若再过两年大众对其失去兴趣，泡泡玛特又该如何维系未来的发展呢？

其实说白了就一句话——不理解，但尊重。

图源：微博

小雷反倒觉得，这件事不仅和投资判断挂钩，还与两代人对“消费价值”的认知分歧有关。先给不太了解段永平的朋友科普一下，能被他看中的企业，那可都是有硬实力的。要么是行业里的头部玩家，要么就是自带“争议性”的潜力黑马。早年间他南下广东接手电子厂，一手缔造了小霸王，之后又创办了步步高，把教育电子、通讯业务这些板块做得有声有色。后来退居幕后转向投资领域时，眼光更是精准独到，就连拼多多创始人黄峥都将他当作人生导师，跟着他学习价值投资。不得不说，拼多多这几年的发展速度确实相当迅猛。

段永平的投资逻辑既简单又硬核，核心关键在于判断需求是否具有持久性。对于泡泡玛特这类他看不懂、没把握的投资标的，他会坚决避开。即便泡泡玛特市值曾一度冲破4500亿港元，他依旧会提出冷静的看法。毕竟，潮玩领域的需求能否长期保持稳定，确实存在不确定性。

图源：网络

不过话说回来，泡泡玛特确实曾经火得一塌糊涂。这种火爆劲儿还间接带动了不少年轻人——就拿小雷身边的朋友举例，各种联名款都“入了坑”，一发工资肯定要奖励自己几个盲盒。去年Labubu走红的时候更是如此，买这买那停不下来，跟着大部队排长队、参与上万人的抽签都毫无怨言，那股劲儿特别疯狂。不得不承认，泡泡玛特创始人在情绪价值的商业模式上，确实有自己独特的一套。

为啥年轻人这么迷潮玩？

小雷琢磨着，大家买的哪是玩具啊，分明是情绪和社交的载体。心情好时，把它当装饰挂在车钥匙、包包上，添点趣味；emo的时候，抱着它就像有了个无声的陪伴。要是运气好抽到限量款或隐藏款，那周围羡慕的目光可少不了。表面上看这是家玩具公司，实则更像专注IP孵化与运营的机构——每一款爆品、每一次联名，都精准戳中了目标受众的喜好。听说最近还推出了联名手机和泡泡玛特主题花束呢。

段永平的质疑并非没有道理，潮玩行业的核心隐忧，确实在于这种需求能否持续。就像网友说的：买潮玩更像是为情绪付费，一旦新鲜感褪去，或者新IP跟不上，泡泡玛特的热度可能会像气球一样迅速消散。这和我们常聊的互联网“造神”现象类似——以前火过的鸡排哥、晓华姐、蛋神这些，又有几个能一直红下去呢？况且现在人的消费偏好变得太快，今天痴迷潮玩，说不定明天就转头爱上徒步、露营了。

图源：小红书

泡泡玛特当下热度确实不低，但长期能否保持稳定还很难断言。若想成为“新一代茅台”，显然还有相当长的距离要跨越。当然，这并非泡泡玛特一家的问题，整个潮玩行业其实都面临着类似的挑战。毕竟在投资领域，“看不懂就不碰”向来是最稳妥的策略。话说回来，要是你有足够的资金，会不会愿意按当前市值把泡泡玛特整个公司收购下来？当你开始这样思考时，其实就已经在不自觉地从长远角度审视问题了。

不知道大家身边有没有沉迷潮玩的朋友呢？你觉得潮玩能像茅台一样长久吗？欢迎在评论区聊聊你的看法～

CES2026已落下帷幕（1月6日-1月9日）

雷科技史上规模最大的CES报道团队，目前已陆续启程返回国内。雷科技针对CES2026的报道专题，已推送超55条内容（最终将突破65条）及10余条短视频，覆盖了几乎所有参展CES2026的头部品牌（主要来自中美韩日），内容涉及AI硬件、AI芯片、AI眼镜、具身智能、电视显示、智能清洁、智能影像、AI家电、AI健康、AI音频、AI汽车、AI出行、智能家居、AI PC、AI手机等核心领域的探展纪实、行业对话、新品解读与趋势观察等。

相关内容除了自有渠道外，还被腾讯、网易、头条、百度、36kr等平台重点推荐。您可以在主流平台搜索“雷科技 CES”回顾CES2026的核心内容。